2013年：股市流动性不成问题

大志

2013年：股市流动性不成问题
              2013年03月06日
      令资本市场参与各方更加充满期待与希望的是，温总理在昨天的政府工作报告中提出，“促进资本市场稳定健康发展。”值得注意的是，这一句话是在谈及继续实施稳健的货币政策时提出来的。这是历次政府工作报告中首次将资本市场明确作为货币政策的服务对象之一。 　　回顾过去多年来政府工作报告中关于资本市场的内容，我们就会有更多发现。
　　2006年、2007年政府工作报告连续两年提出“大力发展资本市场”。上市公司质量大幅提升，国内股市迎来波澜壮阔的一轮大行情：上证指数也历史性地达到了6125点，市场规模跃居世界前列。
　　到了2008年，“建立创业板(行情 股吧 买卖点)市场”写入了政府工作报告。这之后，“十年磨一剑”的创业板筹备工作进入实质性推进阶段。
　　在国际金融危机影响下，我国资本市场2008年没能独善其身，温总理在2009年有针对性地提出，“推进资本市场改革，维护股票市场稳定”。2009年，股市走出了金融危机的阴霾，暂停一年多的新股发行也恢复正常，市场化的新股发行改革分阶段实施，创业板成功推出。
　　2010年，政府工作报告中提到，“扩大股权和债券融资规模，更好地满足多样化投融资需求。”两会闭幕不久，融资融券、股指期货相继推出，我国股市有了做空机制。
　　2011年则提出“提高直接融资比重，发挥好股票、债券、产业基金等融资工具的作用，更好地满足多样化投融资需求”。当年新股发行数量急剧增加，债券市场迎来新一轮大发展。
　　2012年，温总理提出，“健全完善新股发行制度和退市制度，强化投资者回报和权益保护，积极发展债券市场”。“新三板”扩容、公司债券市场规模扩大、退市新规得以在去年顺利、有效地实施。
　　经过大力发展，资本市场在国民经济中的重要性大大提升：实体经济已经成为资本市场的基础和根本，而高效率、多层次的资本市场更是为实体经济发展注入强劲动力，并成为中国经济的晴雨表。在这种背景下，货币政策的制定与实施要开始考虑到资本市场的稳定健康发展就并不奇怪了。
　　货币政策直接管理的就是市场流动性的多少，其一举一动对股市的影响无需多言，这从以往曾经“误伤”股市的经历中就可以得到佐证。在货币政策制定要开始兼顾股市发展后，我们可以相信，股市的稳定发展将获得切实保障。以今年的货币政策来看，13%的广义货币供应量增速虽然较去年有所降低，但是考虑到融资结构的改变和社会融资总量的适度增长，流动性不是今年股市的问题。