吴巍：智能制造是投资界的下一个风口

王师傅

　　新浪财经讯 “2016上海国资高峰论坛”于12月22日在上海举行。临港集团资产管理公司副总经理吴巍出席并发言。他表示，智能制造的产业发展是解决供需不平衡非常重要的突破口，从历史上来看，当一个国家或者一个地区的供需产生非常大的不平衡的时候，一种是科技突破，一种就是战争，在这个历史时点上，智能制造一定是投资界的下一个风口，包括现在以母基金方式接洽了很多子基金，很多子基金做大文化、大健康，因为是中国人口未来的趋势，这两个行业非常好，但是做智能制造还非常少，从宏观趋势讲这是一个未来的五到十年就会很快看到风口的地方，希望大家更加注重智能制造领域。
　　以下为发言实录：
　　吴巍：各位领导、各位来宾大家下午好！我是上海临港集团资产管理公司的吴巍，今天非常荣幸有机会和大家分享一下临港一年来的想法和思考。大家很好奇，临港集团做传统园区开发的企业，怎么样今天和大家一起分享产业基金这样一件事情，相对于上海汽车、上海电气、申能集团，临港集团没有明显的产业链，但是我们做园区开发企业，我们园区里面有非常多的各种深度和广度的企业入住，基于园区的特色，我们在今年刚刚成立了智能制造产业母基金，是和临港地区管委会一起成立的，因为刚刚成立，所以我们的案例没有开始，今天我和大家分享一下我们做基金顶层设计的时候，包括对于我们这样一家国企，怎么样参与到基金的工作当中的一些思路和大家探讨一下。
　　我们临港集团是上海市以园区开发和园区配套服务设施建设、运营为主的企业集团，在中共上海市委十届八次全会通过的关于加强建设具有全球影响力的科创中心的意见当中，临港集团负责开发临港和漕河泾两个园区品牌，已被确认为全市建设科创中心的重要承载区，在中国制造2025纲要的指引下，临港地区作为上海科创中心的主体承载区，立足于将中国制造转变为中国高端智能制造和智能创造，致力于开展自主品牌研发瞄准国际水平提升国际竞争力，这样的背景下，临港集团和临港管委会共同出资成立了上海临港股权投资基金。我之前在国外做了7年的基金，在国外来讲，在宏观这块大家非常关注，在国内通常介绍企业的时候，发现大家都跳过这块，我想以很短的时间分享一下，我们为什么做智能制造这样的一个基金。
　　宏观的经济趋势和在股权投资行业两个层面看到一些奇迹，过去二十年经济的全球化是依托政策红利、人口红利、企业发展谋求的规模的扩张和市场占有率，造成的是产能过剩，并集中在低端，而需求自2008年金融危机以后，既是全球政府和央行实施积极的财政政策和宽松的货币政策，全球需求依然非常疲弱，没有回到之前的水平。我们认为智能制造的发展产业的发展是解决供需不平衡非常重要的突破口，从历史上来看，当一个国家或者一个地区的供需产生非常大的不平衡的时候，一种是科技突破，一种就是战争，我们觉得在这个历史时点上智能制造一定是投资界的下一个风口，包括现在以母基金方式接洽了很多子基金，很多子基金说我们做大文化大健康因为中国人口未来趋势，这两个行业非常好，我认为智能制造还非常少，从宏观趋势讲这是一个未来的五到十年就会很快看到风口的地方，希望大家更加注重智能制造领域。
　　股权投资经过了20年的发展从最初的以美元基金为主，到现在以人民币基金为主，达到了4.2万亿的规模，过去两年政府的引导类的资金快速进入，政府基金达到了780亿，2.1万亿规模，2015新增了297支，这1.5万亿里面是PE基金为主，股权投资基金是在今年快速出现。
　　一方面我们看到了充足的流动性，另外一方面我们经常听到资产荒，我们认为股权投资的空间还是非常大，资产荒只是局部性的理解。首先我们从三个数据来看，每年的新增企业0.2%获得投资，存量企业有0.1%获得投资，同期美国是5%，差距是五十倍。另外每年VCPE的投资规模是五百亿左右，只占了GDP的0.7%，我们认为资产荒是VCPE从1.0迈入2.0的过渡现象，迈入了专注于行业细分领域以产业战略加财务为主的投资，要求我们对产业有更细分的理解，所以投资的空间非常大。
　　下面介绍一下临港集团园区企业做这样一支基金的一些特点，首先是我们项目资源，我们临港集团在上海的十二个区县有十四个园区，在上海以外有三个园区，今年六月份我们刚刚在美国旧金山收购了第一栋海外孵化中心，现在总共是18个园区，上海的14个园区里面有七千多家企业入住，占到了上海GDP的20%，园区内企业聚集度非常高，企业上下游板块覆盖非常高，有很多项目可以在里面，我们很多时候做投资，很多时候在外面飞的项目跑过来找你的项目不是好项目，很多好项目都是谈出来的，对方未必有这个需求，但是可以把这个需求挖掘出来，为了解决这样一个挖金矿的任务，未来要做两件事情，第一件事情解决用数据化解决信息不对称性，就是说将园区内大量企业的经营状况、业务范围、能耗情况的数据化平台化，很简单，比如说一家企业入住，面积是否要扩充，员工的办卡数是否增加，缴社保的情况都可以成为我们判断企业经营数据的条件，包括企业的能耗情况各方面的情况，都可以作为一个筛选初步工具，领导把集团数据化的任务放在一个非常重的重点来做。
　　第二个我们要调动园区的招商团队的积极性，我们园区在十四个园区都有各自的招商中心，每天接触的业务量接触的项目非常大，我们想做这样的基金的时候怎么样发挥集团的资源，整合集团资源。我们可以在招商团队在向下招商的同时，也可以起到投资标的的初始筛选，看一个项目的时候进行分类，有十五个问题，可以区分现在的企业发展状况，融资状况，股权状况，基本上可以帮我们把数据化之后来提交到基金管理团队，可以帮我们初筛一下企业是否可以进行第二轮投资接洽。我们未来要做产业基金要和园区结合好，解决信息不对称的工作。
　　临港集团第二个优势是覆盖范围比较广，基于我们园区的企业覆盖的深度和广度，我们拥有初创期、孵化期，漕河泾有四十支孵化期，到成熟期、上市期的各类企业，我们的产业基金覆盖VC、PE、IPO的阶段，为园区内企业提供上下游并购，以及海外并购，海外并购80%或者90%很有可能会失败，很大的原因是一定要找到很好的海外团队，要深耕于海外团队，现在我们和美国最大的一家基金谈德国的一个制造业基金，基于园区的优势，把成熟企业进行梳理，他们提出需求和对标，产业非常清楚海外有什么公司他们想要，基于园区的梳理基于园区的成熟企业要求，对标在海外组建团队，专门来定向做收购工作，我们希望提高海外并购的成功率。
　　园区的第三个优势就是投后管理，投后管理是基金很大的特色，我们集团在运营方面非常多年的经验，我们会在专业服务，律师、财务咨询、政策申请、人才引进、税收补贴、产业链和技术设备共享方面提供企业的增值服务。过去我们临港集团一直讲我们最早是八十年代做的漕河泾，2003年集团搬到了临港地区，成立了临港集团，在这当中我们孵化了非常多的企业，比如说巨人、腾讯等等非常多的企业在我们区享受了非常多的服务，包括人才公寓、公租房、双线房、子女落户、政府补助申请，我们希望把这块作为基金投后管理的很大的特色，依托于园区的经验，希望我们这方面的服务能够给我们自己基金效益增长一个百分点。
　　我们做这个基金另外一个特点是我们的投资形式，可能刚刚杨波总介绍过了，现在申能也是在考虑母基金的形式，我们今年刚刚做，我们希望在顶层设计上能够更加多的考虑更远一点，一开始做的形式就是以母基金的形式做这支基金，基于临港和临港地区的特点，智能制造产业基金以母基金的形式进行投资的，通过子基金撬动社会资本，最终形成一百亿的产业投资规模，现在母基金的层面一期是三十个亿，通过投资的不同比例，最终撬动子基金的杠杆，通过子基金撬动社会的杠杆，最终达到一百亿的规模，对于我们来讲我们出了十个亿撬动五十个亿、一百个亿的投资规模，对于园区招商来讲是双向的非常有优势的一件事情。
　　这是一张基金结构，其实比较简单，就是集团出资五个亿，投资的领域80%是智能制造，其他20%是高成长，覆盖VC到IPO，我们本身有非常多的孵化器和非常好的项目，另外我们觉得智能制造这个行业，要看非常后端的，其实涉及到海外并购，所以我觉得现在的智能制造涌现的是在前端，我看到一些趋势，最早在2000年开始做TMT行业的人，也在开始转向智能制造行业，他们在做全球的实验室，做了这样的梳理以后，这一类项目都是非常早期的天使轮，我们希望以比较少的钱参与VC投资，也是为后面PRO  IPO的项目孵化，未来十年后就是二期基金投资标的，希望通过用比较少的钱参与天使或者VC的投资，为后面基金的发展储备更多好项目。
　　最后想谈一下母基金以基金这种投资方式的优势，因为国资参与投资，大家最担心的就是风险问题，的确直投要培养一支团队需要时间，这是我们国资参与投资遇到的很大的问题，我们以母基金的形式投资，可以帮助我们解决这个问题，母基金具有通道优势，基金行业一直遵循着二八原则，20%的基金享受着80%的收益，对于挖掘20%的团队非常难，他们不会轻易出来，我们可以通过母基金的形式，以出LP的形式，参与到最顶尖的20%的基金当中去，帮我们寻找最优的标的。母基金具有收益稳定性，因为母基金的收益是呈现一个正态分布的形状，出现极低或者极高的可能性比较低，对于国企不追求极高的回报率，避免极低的回报率。我们觉得母基金的形式从收益方面，帮我们参与股权投资对风险有适当的控制。
　　另外我认为母基金的发展空间非常大，我们做直投，到了一定规模以后，可能就要起另外一个基金，但是母基金可以做成规模化的，现在的母基金的问题是涉及双向收费，投到母基金做母基金的LP有费用，母基金投管理基金又有管理费，母基金的趋势未来大家会发现钱会向母基金里流，我是在四个月前做母基金的路演，最早讲银行的投贷联动，接触下来还是非常谨慎，从最近一个月的反馈来看，银行其实也在思考，为什么会有这样的思考，他们可能会更倾向于未来有更多的向风险资产靠拢的可能性。我思考为什么有这样一个趋势，很大的原因，如果看日本和其他国家的发展，很大的原因是中国过去投资很多收益率，背后很多是房地产的收益率，当房地产的投资收益率趋向稳定的时候，社会总体的投资收益率开始往下降或者趋向于更为理智的数字的时候，母基金的优势就会凸显出来。现在就算是10%的收益率，很多人觉得这是一个很好的很稳定的投资收益。你看日本发展也是这样，当日本的利率往下降，降到现在是负利率的情况下，在美国投资在英国投资，很多基金的钱都是日本的钱，日本是很大的一部分基金的投资方，我们中国不会变化那么快，但是现在融资成本也开始往下降了，我们也是看到了一个趋势，未来母基金的融资也会规模做的更大，提供一些空间。
　　最后讲一下我们选择母基金也是因为和我们集团的本页也是相关的，目前母基金投资的子基金都可以作为招商的重要环节，可以扩大招商优质项目库，为园区带来一些效益。我们现在看到非常优秀的企业子基金，把他们所投的项目和要投的项目库都会打开给我们，我们去的时候通常会有母基金的团队，带上我们的招商团队，我们谈的是我们作为资本方投资你们，另外我们作为服务方，怎么样帮未来企业发展，从入住、税收各方面我们希望提供全方面的扶持工作。
　　最后我想说，人类社会的组织形态发展，现代社会组织形态的发展，从最初的个体业主制到公司制到合伙制，每次组织形式的变革都会大大带动经济活力和创新，未来我们集团本着共享的经济理念，打造大开大合的平台，整合社会资源，希望我们的产业基金能够做好一个平台做好对接园区企业和资本的平台，最终能够反哺园区企业的发展，谢谢大家！
　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。
进入【新浪财经股吧】讨论