养老金未来可投重大基建项目 发改委正研究投资组合

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原本只在资本市场上寻觅投资机会实现保值增值的全国社保基金，将有望参与产业（股权）投资基金。
近日，国家发改委副主任张勇表示，社保基金将被引入参与重大基础设施、民生工程的投资，发改委正在研究社保基金的投资组合。
“近年来，整个社会的利润增速是在下降的，尤其是靠劳动力、地产等粗放发展的行业，今后创造价值的主要是创新型的企业和新技术，社保基金主要参与的是创新产业这块领域。”8月10日，清华大学就业与社会保障研究中心主任杨燕绥接受《华夏时报（公众号：chinatimes）》记者采访时表示，社保基金参与产业投资基金无疑多了一个“篮子”，对于社保基金投资而言是好事，未来社保基金投资收益增长也将更加有希望。
记者采访获悉，此次参与产业投资基金的社保基金不光涉及储备基金，同样包括委托资金，也就是说，包括各地正在归集的基本养老金。
基本养老金参与其中
社保基金原本只在资本市场上寻觅投资机会，实现保值增值，如今，为何投资产业基金呢？同时，地方归集上去的基本养老金又该如何参与？
“发改委筹划社保基金入股产业投资基金并非突发，只是在按部就班地根据相关规定进行落实。”8月10日，社保研究专家、中国政法大学法和经济学研究中心教授胡继晔接受《华夏时报（公众号：chinatimes）》记者采访时表示，去年出台的《基本养老保险基金投资管理办法》已明确规定，各省、自治区、直辖市养老基金结余额，可在预留一定给付后，确定具体投资额度，委托国务院授权的机构进行投资运营，同时，投资股票、股票基金、混合基金和股票型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%；投资国家重大项目和重点企业股权的比例，合计不得高于养老基金资产净值的20%。
也就是说，基本养老金最高的参与比例就是20%，不过，由于各地养老金的归集情况不同，真正参与其中的比例和数额都很难预测。在胡继晔看来，前期参与比例不会太高。
就此，杨燕绥同样表示，按照规定，企业职工基本养老保险基金累计结余可支付月数高于9个月的省（区、市），都将阶段性地降低社保缴费，这样一来，地方的归集压力则更大，因为，地方归集的养老金额度不会太多。那么，参与产业投资基金的基本养老金额度也不会太多。
不过，加快推进全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业年金等投资管理体系建设，建立和完善市场化投资运营机制已是大势所趋。
2016年7月，中共中央、国务院发布了《关于深化投融资体制改革的意见》，当中提到，设立政府引导、市场化运作的产业（股权）投资基金，积极吸引社会资本参加，鼓励金融机构以及全国社会保障基金、保险资金等在依法合规、风险可控的前提下，经批准后通过认购基金份额等方式有效参与。也就是说，国家设立产业投资基金，社保基金通过认购份额的形式，参与产业投资基金。
“产业投资基金被认为是将来基础设施项目建设融资的发展方向，这部分的市场情况很好。”胡继晔表示，今年年底，基本养老金入市的相关办法就会出台，同时，参与产业投资基金的相应办法和政策也应会随之发布。
同时，据记者了解，随着中央鼓励产业投资基金的发展态势明确，地方政府和国资平台组建的各类产业投资基金如雨后春笋般涌现，每个月都会有数十个地方政府主导的产投基金成立，“十三五”期间，政府也将逐步减少传统财政补贴，利用现代化金融手段推动经济发展，届时，政府主导型产业投资基金将成为政府扶持经济的又一利器。
结构调整迫在眉睫
社保基金的保值增值和安全性一直是社会关注的焦点，入股产业投资基金不仅可以直接支持实体经济的发展，同样拓宽了社保基金的投资渠道。
根据今年6月公布的《全国社会保障基金理事会基金年度报告》中显示，社保基金自成立以来，年均投资收益率为8.82％，累计投资收益额7907.81亿元。那么，将投资范围扩大至产业投资基金后，会有怎样的预期？
就此，发改委副秘书长许昆林表示，统计局公布了上半年投资速度，同比名义增长了9%，回落到个位数增长，这也是十来年以来的第一次。但是，分板块来看，基础设施投资增速比较快，达到了20.9%。
同时，在鼓励社保基金投资方面，张勇表示：“社保基金要有一个投资组合，组合得越好，风险防范能力越强。”据了解，全国社保基金的管理者为全国社保基金理事会，但是在发改委督导的投融资体制改革中，对社保基金和基本养老保险基金以及企业年金的投资体系建设都进行了规划。
“入股产业投资基金不光拓展了社保基金的投资渠道，同样还有基本养老金的投资渠道，这固然是件好事。但就目前来看，拿出一点点基本养老金进行投资已不是什么大事，大事是已经有越来越多的地区发不出养老金了。”杨燕绥表示，这点投资收益根本无法解决中国现有的养老金难题，养老金制度结构必须要做出调整。
据记者了解，人社部等相关部门已着手借力第三方进行养老金制度改革方面的调研，其中涉及到中央基本养老金到底该如何统筹、职业年金如何做大、住房公积金制度如何改革等一系列方案。
不过，众所周知，社保基金是由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和以国务院批准的其他方式筹集的资金构成，作为独立的储备基金，用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂，那么，面对当前的养老困境，这部分资金是否可以派上用场？
“还没到时候。”在杨燕绥看来，社保基金目前的能量和体量暂时都还无法承担此重任，不到2万亿的规模不过能支撑半年左右。
那么，在资金增量没有较大变化的前提下，如何实现存量资金效益最大化则尤其重要。
记者采访获悉，杨燕绥带领的团队通过对“五险一金”调研和测算，已草拟了一份养老金制度改革的初步方案，目前正处于专家论证和各部门交流磨合的阶段，下一步将逐级向上汇报，其中的主要解决方案就是基本养老金必须要中央统筹，职业年金必须要做大，同时，与住房公积金互动，最终将住房公积金这块“鸡肋”变成“排骨”。

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罗油

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