天灏资本维持百度股票买入评级 二季度营收将同比增长9%

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天灏资本维持百度股票买入评级 二季度营收将同比增长9%

　　新浪科技讯 北京时间7月26日晚间消息，投资公司天灏资本（T.H.Capital）今日发布投资研究报告，维持百度股票（Nasdaq：BIDU）“买入”评级。
　　以下为报告内容摘要：
　　百度将于美国东部时间7月28日美国股市收盘后（北京时间7月29日）发布截至6月30日的2016财年第二季度财报。财报发布后 ，百度管理团队将于美国东部时间7月28日晚上8点（北京/香港时间7月29日上午8点）召开财报电话会议。
　　我们预计，百度第二财季营收将与公司的指导性预期一致，即同比增长9%至10%。对于百度而言，2016年第二季度是一个糟糕的季度，因为：1）癌症患者魏则西死亡事件引发了政府对百度医疗和保健广告业务的审查；2）部分搜索业务现被归类为广告，需要缴纳额外3%的税金，这可能给百度毛利率带来2%的消极影响。虽然如此，我们认为，这些负面因素已经体现在百度当前股价中。至少在中长期内，百度仍将主导中国搜索市场。为此，我们继续维持其股票“买入”评级。同时，我们暂停百度目标股价预期，直至发布新季度财报。
　　第二财季业绩与指导性业绩预期一致：我们预计，百度2016财年第二季度营收将与公司调整后指导性预期一致，即营收将达到人民币181亿元至182亿元（28.07亿美元至28.23亿美元），同比增长9%至10%。相比之下，华尔街分析师的平均预期是人民币182.004亿元。百度之所以调整了指导性业绩预期，是因为魏则西死亡事件引发了政府对百度医疗和保健广告业务的调查，同时也导致百度与军队医院的合作终止，这些都影响了百度的营收。另外，新的税收规定（增加约3%的税收）也增加了百度的成本。为此，我们将百度2016财年第二季度营收预期调低至27.10亿美元，将每股摊薄收益预期调低至1.06美元。将整个2016财年营收预期调低至111.88美元，将每股摊薄收益预期调低至4.37美元。
　　第三财季业绩预期将高于华尔街预期：虽然魏则西死亡事件影响了百度医疗和保健广告业务，但我们认为，华尔街分析师对百度第三财季的业绩预期过于保守：即营收将达到30.036亿美元，同比增长4%。我们认为，政府的审查工作已经结束，百度的业务也基本恢复正常。此外，即将到来的奥运会对百度也是个利好。因此，我们认为百度第三财季指导性业绩预期将超出华尔街预期。
　　估值：我们继续维持百度股票“买入”评级，目标股价将在百度发布季度财报结果后给出。（李明）