IMF朱民：政治风险和不确定因素是未来关键风险|朱民|欧盟|李晶

丢掉梦想的狐狸

　　新浪财经讯 2016年夏季达沃斯峰会于6月26-28日在天津召开，在28日的“全球经济展望：亚洲视角”分论坛中，国际货币基金组织副总裁朱民在发言中表示，英国公投后，带来巨大的政治不稳定性，这些不稳定会转移成市场的不稳定，而且会给市场施加下行压力。虽然未来两年什么都不会发生，但市场已经在往前看了，已经在做出反应。目前增长完完全全基于结构改革，而结构改革其实是一个政治进程。如果政治不稳定，政治家也没有很多空间来进行结构改革，全球增长很可能再度降速。
　　他认为，全球的领导人可以共同努力，特别是在G20来解决政治不确定性，进行结构改革，恐怕明年会保持和今年一样的增长率，但如果失败，增长率会更低。
　　以下为发言实录：
　　主持人Stephen Engle：朱民，IMF的态度是什么？
　　朱民：
　　几点，我们预计未来三年总体来说可能会下降1.4%的GDP，消费者的信心会下降，贸易流失严峻情况是5.6，这次投票之后，创造了很强的政治不稳定性，全球如此，不光是在英国。
　　首先，其他几个国家会进行全民公投，苏格兰就是一个，大家听到过好几个国家都想全民公投，这样一来会创造巨大的政治不稳定性，这些不稳定会转移成市场的不稳定，而且会给市场施加下行压力。
　　为什么会转移到市场上呢？
　　如果政治不稳定市场就会很担心，因此大家会看到这样的情况，在过去两天的情况其实就是市场不稳定造成的。大家都知道，未来两年什么事情都不会发生，因为还在协商阶段，但是市场已经在往前看了，已经在对不稳定性做出反应了，而且就变得高低起伏。这种政治的不稳定性，会对市场波动产生相当的影响。
　　另外，这个政治不稳定性会带来增长的压力，因为今天我们没有很多的总体的需求，我们没有很多的货币财政空间，因此增长完完全全基于结构改革，结构改革其实是一个政治进程。如果现在政治不稳定的话，政治家有很多的压力，他们也没有很多的空间来进行结构改革。所以如果这样的情况发生的话，全球增长很可能再度降速。
　　主持人Stephen Engle：我们可以花整整一小时谈公民投票是不是一个正确的方向来决定，如此一个重要的问题，因为对不光是白的还是黑的、是还是不是的，我想讲讲全球化和英国的脱欧，我们贸易的谈判是非常复杂的一个问题，也是非常困难的问题，在英国和欧盟之间，因为有成千上万的欧盟指令都需要修订。
　　朱民：
　　目前来说，英国和六个国家都是在欧盟的贸易政策之下，所以英国在双边方向必须和六个国家一一来谈判，在六个国家一对一的情况，我们鼓励所有参加谈判的国家要开放，而且要支持全球化，这是非常非常重要的，特别是现在来说，如果英国和欧盟、英国和六个它的贸易伙伴国走向反面，的确这对全球化是太糟糕的事情。
　　主持人Stephen Engle：我觉得去杠杆意味着这就是减债对吧，来重新对债务进行结构化，朱民，你是不是想补充？
　　朱民：我稍微补充一点关于美国利率这个问题，既有国内因素也有国际因素。国内的话，你看美国主要的就业，就业指标不良，使得美联储变得很谨慎。通货膨胀率还是比较低的，低于2%，核心通货膨胀率也是低于2%的。所以这个就是美联储考虑未来加息、减息的一个基础。
　　再看一下国际上，在过去几天市场动荡的很厉害，所以大家都建议美联储要更谨慎的加息，而且要考虑到国际的溢出效应。朱部长刚才讲到了，政策方面都要考虑国际的溢出效应。
　　在中国，刚才李晶也说的很好，我想重复讲这一点，去年中国的汇率其实不再是跟美元挂钩，实际上是跟一揽子货币挂钩，所以说我们不要光光看美元、人民币挂钩，我们要看人民币和一揽子货币挂钩。一揽子货币其实在方向上比美元更加动荡，人民币可以既往上走、也可以往下走，可以贬值，也可以升值，跟市场一样。
　　主持人Stephen Engle：朱民，你还想补充一下吗？
　　朱民：两点，回到银行领域，总的来说，我们有充分的资本，也是有利润，这是好消息，但是负面因素也不能忽视，有三条：
　　第一，不良贷款率增加，而且比较大的增加反映出公司方面面对营运的挑战、利润率下降。更多的公司，他们现在利率涵盖率不到1，所以这方面我们需要加以注意。
　　第二个问题，银行体系还有一些财富管理、理财资产负债表外的活动，这也等于是某种类型的影子银行，我们也应该注意这一点。
　　第三个潜在的风险，我们也需要注意，当我们谈到债和股的互换，要确保市场上怎么样，是不是你刚才讲的，是用好的，不是要增加银行的风险，而是用好的资本或者股本来进行这样的互换，所以我们很多，看一看中间我们必须要注意这三个风险，有可能带来更大的影响，所以这方面我们必须小心。
　　增长的问题，我觉得增长方面质量比数字更为重要。再看看创造就业、创造收入的数据相当不错，我们看到正在出现这样的转型，服务业上升，制造业下降，投资下降、消费上升，这方面我们不用太在意。具体的增长数字不用太在意，质量永远是更重要的。
　　主持人：我们再听听这几位重要的观点，再过一年你们对经济怎么看法？
　　朱民：政治风险和不确定因素是未来18个月的关键风险，全球的领导人可以共同的努力，特别是在G20来解决这个政治的不确定性，进行结构改革，恐怕明年会保持一个和今年一样的增长率，如果我们失败，增长率会更低。
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