万勇：变革中的中国资本市场 我们如何应对？|ipo|三板市场

爱上狐狸的猫

新时代证券股份有限公司副总裁万勇

新时代证券股份有限公司副总裁万勇
　　新浪财经讯 1月20日消息 “行者无疆、融通有道”金融高峰论坛暨2016广东高科技产业商会迎春团拜会于2016年1月20日在深圳隆重举行。新时代证券股份有限公司副总裁万勇致辞。以下为发言全文：
　　尊敬的各位来宾，各位朋友，下午好！非常有幸受邀请代表券商来就这个高峰金融论坛说一些个人的想法。  
　　第一，国际国内经济形式不容乐观。中国的资本市场2015年波澜澎湃，2015年中国经济也创新低。昨日用GDP6.9%增幅数据结束了2015年的经济发展，这个数字非常奇妙，皆大欢喜，符合市场预期，但是1990年以来的最低，这也印证中国的经济现在快速下行是一个事实。  
　　我最近常到江浙去看企业，可以用惨不忍睹来形容传统经济的衰退，很多中国民营经济已经到了无法生存的地步。很多上市公司都几乎停产。2015年国内国内经济处于非常难受的阶段。2015年国际的经济形势也不容乐观，发生了大变化。人民币快速贬值，大宗商品价格狂泄，这到底对中国的经济有何影响？总体而言，弊大于利。国际经济出现问题的话，咱们三驾马车之一，出口受到很大影响。   
　　第二，2015年中国资本市场尽管波澜壮观，但从融资结构及资本市场支持实体经济而言，确是比较平稳的一年。2015年Ipo220家，融资近1500亿元；再融资399家，融资近8000亿元；并购重组2699单，涉及金额2.2万亿元；新三板3577家，融资额近1500亿元；债券2.12万亿元。从这些数据我们可以看到，有3万多亿的资金通过资本市场进去实体经济。这个数据是非常惊人的。
　　近几年并购市场取得大发展，2015年尤其明显，熊市是做并购的良机。2015年整个中国并购市场共2699次，总的标的达到2.2万亿，这意味着2699家公司2.2万亿的资产通过并购市场通过变相上市了。  
　　三板市场，刚才贺教授也讲了三板市场的作用。三板市场去年是一个发展迅猛的一年，去年新三板新上3577家企业，融资也到了1500亿。新三板对中小微企业提供了很好的融资和发展平台。我们最近做了一家新三板企业，通过市场融资了将近5亿。这家企业利润也爆发，2014年只有几百万，2015年六七千万了，已经符合上市标准。当然，三板市场是良莠不齐的市场，国外纳斯达克市场也只有20%是活跃的公司，80%公司是僵尸。中国三板市场也一样，20%是有益的企业，80%如果没有后续的资金支持也将成为僵尸。  
　　另外一个就是资本债券市场，以前的债券市场都是银行在做，作为交易所市场很少。去年证监会大力发展债券市场把证券发行审核放在交易所，去年债券融资额发到2.12万亿元。总体而言，在2015年资本市场极端困难之下，资本市场发挥了重大的作用。
　　企业到底如何利用资本市场做大做强？无论上市公司还是非上市公司，都应该好好思考。尤其是面对变革的资本市场，我们需要好好去应对。刚才我贺教授也提到，一方面虚拟经济资金泛滥，一方面实体经济资金非常困难。整个中小企业对中国的经济，对中国经济的未来起到巨大作用的。应当引导资本市场资金进去中小微企业，解决中小微企业融资难的问题。  
　　中国经济结构和企业转型，中国资本市场到底能做什么？在座的都是通过中小企业发展起来的企业，我们能做些什么？这么多年我也看过很多企业，苏宁上市的时候我印象很深，上市的时候也就融了六七个亿，也就25亿的市值，经过3-5年的时间就达到上千亿，如果没有资本市场我们也无法想象苏宁现在会是什么状态。今天碰到奋达科技的董事长，这个企业也是通过资本市场成功转型的优秀企业，上市的时候是做发制品和音响，现在成功转型穿戴设备，市值达到200亿元。类似的企业有很多，一方面实体经济很箫条，一方面，一些中小企业通过资本市场快速成长为大公司。以前并购审核强调业务协同性性，导致通过并购转型几乎不可行，现在取消了这一条，大量跨界并购出现，加速很多传统制造业上市公司转型。最后谈谈IPO注册制问题，说到注册制，我也谈谈我自己的一点想法，我觉得中国资本市场大多数人对注册制是一个误解，就好象什么企业都可以上，但是看看注册制它的形成过程就知道，1929年因为美国金融危机，在1929年之前，美国企业上市是不需要审的，任何一个企业都可以上市。到1929年爆发金融危机，美国联邦政府觉得这不行了，因为证券市场上市公司对中小股东的影响很大，而中小股东权益没有法律保障。这会对经济造成极大的商量，所以1929年开始起草证券法和证券交易法，开始实行公开发行注册要求。也就是说注册制是逐步从不监管到监管的过程，中国很多人把注册制反面理解了，其实注册制只是一个审核理念，审批制从理论来看应该是最严的，但几乎没有被否企业。我觉得注册制是一个审核理念的转变，通过充分信息披露来使得投资者更好判断企业价值。  
　　中国的企业最大的问题是没有核心竞争力，中国企业最大的优势就是我们在座的各位，企业创始人和核心管理技术人员，所以怎么留住这些核心管理技术人员，是中小企业发展的重要课题。企业上市可以解决人才的问题。   
　　由于时间关系，我今天就讲这些，最后祝各位新年快乐，万事如意！
　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。
进入【新浪财经股吧】讨论