中概股有望进一步回暖-2023年下半年中国TMT企业境内上市活力依旧

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上海，2024年2月22日 —— 普华永道今日发布了2023年下半年中国科技、媒体及通信行业（TMT）企业首次公开募股（IPO）数据。2023年下半年，全球资本市场发展趋缓，内地TMT企业上市数量及融资额均较2023年上半年有所下降。内地TMT企业IPO数量较2023年上半年的66起下滑至50起；融资总额由2023上半年的约人民币829亿元下降至约人民币618亿元。于科创板上市的华虹半导体有限公司（融资额约人民币212亿元）为2023年下半年最大的内地TMT企业IPO。

2023年是中国资本市场进入全面注册制的开元之年，全面注册制对于提高融资比重、推动经济持续高质量发展、营造市场化、法治化、国际化的营商环境具有重要意义。普华永道中国内地科技、媒体及通信行业主管合伙人高建斌表示：“近期根据国内市场情况，存在IPO节奏阶段性的收紧，但在全球资本市场发展趋缓的大环境中，中国IPO融资额在国际资本市场中仍处于领先地位。随着全面注册制的稳步推进，中国资本市场依然展现了强劲的活力，拥有关键核心技术的科技创新企业仍有较多上市机会。2024年我国经济发展逐步进入新阶段，在不断夯实股票发行注册制全链条监管的同时，随着这多层次资本市场体系的完善，科技创新、先进制造及绿色发展企业将迎来新的上市发展机遇。同时，随着北交所直接上市新制度的推出，北交所将在2024年进入快速发展阶段，并将为中小型科技类企业提供新的上市地选择。”

各大板块分析显示，2023年下半年，国内资本市场依然为内地TMT企业的主要上市选择地，有24%和32%的内地TMT企业分别选择在科创板和创业板上市。科创板有12起TMT行业IPO，共获得约人民币339亿元融资额，占总融资额的55%；深圳创业板有16起TMT行业IPO，共获得约人民币137亿元融资额，占总融资额的22%。另有16%的内地TMT企业选择在北京证券交易所挂牌上市，共计8家，获得约人民币15亿元融资额，占总融资额的2%；内地主板上市的占比为2%，共计1家，获得约人民币59亿元融资额，占总融资额的10%。而26%的内地TMT企业选择在中国香港及海外上市，共计13家，获得约人民币68亿元融资额，占总融资额的11%。

通过分析关键财务数据可以看出，2023年下半年，技术硬件与设备行业IPO共32起，占比64%；软件与服务行业17起，占比34%；媒体行业1起，占比2%。其中，技术硬件与设备行业企业的整体收入规模较高。

2023年下半年，于主板上市的华勤技术股份有限公司的收入规模较高，导致于主板上市企业的平均收入较高。

除科创板上市TMT企业外，A股上市TMT企业的平均市盈率在2023年12月底较6月底保持平稳。A股TMT公司平均市盈率截至2023年6月30日为47倍，至2023年12月31日为40倍，依然保持在较高的水平。

截至2023年12月31日于科创板挂牌上市的企业中，242家TMT行业企业的总融资额为人民币4,637亿元，平均融资额为人民币19.16亿元，平均首发市盈率为87倍。

在创业板方面，自2020年8月24日创业板注册制首批企业挂牌上市以来，共有522家企业于创业板上市，总融资额为人民币5,155亿元，平均融资额为人民币9.88亿元，平均首发市盈率为39倍。这其中，133家TMT行业企业的总融资额为人民币1,311亿元，平均融资额为人民币9.86亿元，平均首发市盈率为47倍。

普华永道中国审计业务合伙人陈静表示：“2023年受全球经济不确定性等因素影响，香港市场集资活动显著放缓。为了不断提高香港资本市场吸引力，联交所于2023年3月增设第18C章，为特专科技公司开辟了于香港主板上市的通道。于2023年9月，联交所就GEM（创业板）改革开展咨询。这一系列举措将有助于香港资本市场多元化发展，也彰显了联交所吸引科技企业登陆香港资本市场的决心。预期在多项不稳定因素消退后，随着市场需求的恢复，凭借稳健资本市场的优势及各项监管改革和优化措施，香港市场将继续吸引特专科技企业赴港上市。”

普华永道中国审计业务合伙人翁颖晶补充道：“2023年度，中概股赴美上市数量有所回暖。 监管机构对符合条件的民营企业赴境外上市的支持态度，以及境外上市备案管理相关制度规则的成熟，为中国企业走向海外资本市场铺平了道路。在地缘政治逐渐缓和的背景下，2024年中概股赴美股市场上市将进一步回暖。”