方瀛丁晓方：经济坏消息是投资好消息

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　　新浪财经 10月10日下午消息 方瀛研究与投资联合创始人及首席投资官丁晓方先生在“燕集香江”香港财经论坛上发言全文如下：《立足香港放眼全球的长线投资机会》。
　　谢谢大家，今天我学到了很多，对我有很大的启发。一个是大平庸，一个是衰退性的投资。
　　说到投资，有各种各样的说法，在我看来像选美一样，各花入各眼，从我的角度说，我认为有三点。
　　第一是读懂中国，深入基本面研究，第二立足香港、全球视野，第三长线投资、发现伟大公司。我特别和大家讲讲第三点，很多人认为很简单，但真正能做到的却很少。
　　什么叫真正的长线投资？最好诠释这句话的就是巴菲特说的：“如果你不想拥有一家公司10年，就不要考虑拥有它10分钟”。
　　过去有三大误区，第一随着中国经济增长强劲，但上市公司质量差，不创造股东回报，第二香港股市和中国股市一样，只宜短炒，第三香港经济正在衰退。
　　但是实际上不是这样的，仔细看过去10年，实际上是创新，特别是市场，民营企业战胜垄断的过程，民营化或者城镇化的例子极具代表性。我想说中国的驱动力是城镇化，城镇化有各种投资的趋势和机会，怎么样投资到正确公司创造回报，我给大家举一个例子，比如中石油创造的回报，一个是中国燃气的回报。还有一个是富士康，10年的回报率将近90%。我想说，全球化进程第一步就是国际化的企业进入中国，影响中国企业的过程。然后就是中国企业走海外的过程，但这是完全不同的概念。
　　我特意想强调一点，民营化、城镇化、全球化，如果投对了，你会有非常丰富的回报。讲到这个说一下为什么立足香港、投资全球。在我看来，未来30年是另外一个机遇，从大的格局上看。香港一直是亚洲市场最好的股票市场，我给大家看过去36年中国香港的股市，在36年里超过所有的股市，包括美国的，他的回报率接近9.4%，就是说在36年涨了25倍，所以香港过去的辉煌受益于改革开放。
　　改革开放永远是机会，而不是风险。我给大家看一下大的曲线，过去将近25年的时间有六大危机出现，但我觉得危机就是机会，我给大家说一下主要的危机，第一个海南泡沫危机，第二是亚洲金融危机，第三是非典，第四全球金融危机。其中机会是1990年上海和深圳的股票市场，2000年加入WTO。
　　从市场角度来说，香港是最佳的市场，最后给大家做一个总结，就是如何转型中国。有三个维度，第一就是危机到改革到转型，第二个是民营化、城镇化、全球化，第三是全球长线投资。
　　我想说，在根本的民营化、城镇化变革里有四大助推力，是改变传统经济理论的助推力，一个互联网，然后就是大趋势，中国的人口拐点出现，表明资本便宜。然后是清洁能源，最后是老龄社会，中国和全世界所有老龄现象一样，中国是未富先老。
　　为什么经济上的坏消息永远是投资的好消息，我给大家看过去10年的变化，一个是中国民营企业走向全球市场，我们看到无论在传统行业还是在新的经济领域，我们细分资本市场，国有企业是零，非国有企业上涨了4倍。
　　但是中国的改革让经济发展上去了，我相信，未来30年的改革，世界上会有中国的汽车，会有更多中国的企业。最后我送上盖茨说过的一句话：“人们总是高估未来两年的变化，而低估未来10年的变革。”谢谢。
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