银监会于学军：不良资产率或下降 但总额仍上升|不良资产|金融机构|债转股

致我们逝去的梦

　　中国政法大学金融不良资产研究中心于8月6日在北京宣布正式成立。校长黄进与金融不良资产研究中心主任李晓出席了揭牌仪式。李晓表示，该中心组建于2015年12月，现已有来自于国内外科研机构、政策监管部门、实务等部门的二十余位研究成员。中心计划在三至五年内建设成为一个集科研、培训、实践指导为一体的、在金融不良资产研究领域独树一帜的学术机构。
　　对于该中心承担的工作任务，李晓概括为：1．对金融不良资产市场、行业、规则、处置技术、国内外比较、前沿热点问题等开展全方位研究，形成全面系统的理论体系。2．通过研究宏观经济态势，特别是经济周期、产业特点、区域经济状况与金融不良资产市场的关联关系，对现有金融不良资产相关法律法规、产业政策、行业惯例等进行梳理，并提出改革意见。3．分析金融不良资产现有的处置技术，包括尽职调查、清收、资产证券化、债转股等实务操作方法，提出行之有效的处置策略。4．对金融不良资产行业中尚存争议的问题、突出问题进行调研，就新型处置技术手段进行探索。5．加强科研工作的社会化服务和科研成果转化，针对不同的对象和需求组织多种形式的培训指导，提高金融不良资产从业人员的理论素养和业务水平。6．尝试开展不良贷款风险评级、开发防控风险工具、建立信息资源运营平台，积极参与金融不良资产的实践工作。
　　中国政法大学校长黄进在演讲中表示，金融不良资产中心的建设得益于校、政、企的合作，体现了理论与实践的高度、有机结合。“中国政法大学是中国法学教育的最高学府，但我们不能仅限于此，要在其他学科中更快的成长”，黄进表示，“学校高度重视经济学、管理学的发展”，“伴随着中国的发展，中国会从高等教育大国变成高等教育强国，具体到中国政法大学，除了法学外，其他学科也要奋起直追”。由此，黄进对金融资产不良研究中心的期待可见一斑。
　　银监会国有重点金融机构监事会主席于学军也出席了本次活动。其表示，不良资产的大量产生与中国的外贸下降息息相关。
　　金融危机前，我国长期维持着外向型经济增长模式，对外贸易的依存度在06年达到顶峰——65%，由于金融危机的出现，导致西方国家需求下降，对我国的出口产生了负面影响。于学军判断，自2012年起，中国的经济下行压力就已经显现，“2011年的外贸进出口为增长22.5%，2012年出现断崖式下降”
　　与之呼应的是，2012年期，银行业的不良资产也大幅上升，于学军回忆称，先是从浙江开始，然后向长三角和珠三角蔓延。其认为，由于浙江以民营企业为主，而且具有“小而散”、劳动密集型企业居多的特点，一旦世界经济出现问题，对浙江的影响就会非常显著。而现在，传统能源大省如东北，山西日子都不好过。
　　于学军把大量不良资产的出现归结为四个因素，第一，西方发达国家的市场发生变化，从负债消费转向去杠杆，对我国外贸有非常严重的影响。第二，我国劳动力成本大幅上升，成本优势难在回来，此外，“与新劳动法的影响也有关系，有些条款过于偏向劳动者，对资方保护不够”。第三，人民币面临贬值压力，对生产加工企业非常不利。第四，企业的税费成本持续上升，苦不堪言。
　　于学军最后表示，虽然当下不良资产总额和不良率连续上升，但未来不良率有可能平稳甚至出现下降，但不良资产总额会持续增加。其解释称，由于政府大量的基础设施投资会使得不良贷款率的分母增多，民营企业的不良资产增长会使分子增加，但分子的增速不及分母，所以不良率可能不会增长，但不良资产总额会增加。
　　此外，中国信达资产管理股份有限公司副总裁庄恩岳表示，目前金融购机不良贷款大幅增加，根据银监会最新统计，现在不良贷款约为1.98万亿，占比2.01%。其中，五大国有大型商业银行7000多亿，股份制银行2500多亿，城市商业银行（1147家）1800多亿，外资银行130亿左右。另外关注类贷款3万亿，企业应收账款11万亿，“这是隐患”，其直言。
　　“十三五”时期，我国不良资产处置的内外环境都发生了变化，庄恩岳指出，第一，不良资产剥离与处置将由政策性、准商业性向市场化转变。 第二，不良资产交易市场竞争加剧，AMC牌照价值的重要性下降，资产管理公司只有加大业务创新，盘活和提升不良资产价值，才能提高盈利能力和核心竞争力。第三，不良资产处置应与“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”相结合。第四，在不良资产处置中，要以开放的心态引入产业资本。
　　广发银行资产保全部总经理刘律表示，不良资产的定价机制极其复杂，且弹性极大。这与我国司法现实关系密切。银行不良资产定价难使银行处置时很难与市场投资者形成公允价格，为此，双方设计了复杂的交易结构，避免了银行不良资产定价的敏感性，但也使得部分银行通过复杂的交易结构虚假出表来粉饰银行财务表现。银监会2016年出台的56号文、82号文等监管文件正是对上述现象的回应。其建议逐步放开4+1这一限制，使国内外所有投资者可以直接参与银行不良资产市场化交易处置，最终形成双方均可接受的市场公允价格。
　　美国债权交易有限公司董事兼大中华区主管李世琴认为，解决中国银行不良资产处置，应尽早打破4+1的垄断式转让，充分发挥市场机制，取消对银行处置不良资产的政策限制，适当放宽让利空间，引进机构行业资本如民间基金参与竞价交易，培植不良资产买方市场，做活不良资产的二级市场，实现不良资产转让的公允价值，达到不良资产转让公开、透明及安全的目的。
　　中国银行业协会首席法律顾问卜祥瑞表示，应该处理好债权保护与帮扶困难企业的矛盾，发挥好政府有形之手的调控作用，也要处理好违约失信与打击银行逃废债的关系。至于当前热议的“债转股”，其认为并非解决问题之道，而是应把传统处置方法用到位才是出路。
　　四川发展资产管理有限公司总经理蒙宇围绕资产管理公司的作用阐述了自己的看法，其认为，资产管理公司是地方金融风险的过滤器。重点围绕地区金融风险防范和化解金融风险，与政府、其他金融机构联手、避免流动性问题导致企业“休克”并产生风险扩散和连锁反应。做好“治病”的同时，也要业务前移，做好“防病”的工作。
　　本次会议共有来自监管机构、司法机关、银行、四大资产管理公司及地方资产管理公司、资产交易所、高校、非银行金融机构等单位近100人参加。
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