李晶：人民币走低是短期市场反应 要看一揽子货币|李晶|欧盟|中国银行

我这萌萌的家

　　新浪财经讯 2016年夏季达沃斯峰会于6月26-28日在天津召开，在28日的“全球经济展望：亚洲视角”分论坛中，摩根大通董事总经理、亚太地区副主席李晶在发言中表示，英国退出欧盟后，人民币和美元相比的确下降了1.2%，但是和欧元相比增值了，跟其他10几个货币的一揽子货币相比，人民币还是比较稳定的。投资者必须转向思维，不要光看美元对人民币的关系，必须看一揽子货币和人民币的关系。其实这是一个短期的市场反应。
　　李晶认为，目前最重要的对中长期来说就是，中国要增强资本的分配效率，如何更好的支持服务行业，如何解决债务问题，如何去杠杆、减债，让经济可以更加平衡、健康的发展。
　　以下为发言实录：
　　主持人Stephen Engle：李晶，可以发表一下你的观点，因为中国已经看到利率在美国的上升给中国造成的影响，而中国经济在放缓、债务在上升，现在又出现这么一轮波动，你觉得中国会如何应对这个情况？
　　李晶：
　　目前来看，系统产生了一个冲击，但这个冲击还不是一个危机。中国经济是一个大陆体的经济，因此它有着非常强劲的国内市场，这轮冲击是不受大家欢迎的，但是中国有能力处理它。
　　如果大家看今天的经济，它是全球第二大经济体，而且它对全球的增长贡献率是35%，11万亿美元的经济体量。如果大家看美国，它的GDP是17万亿，但是美国增长率是2%，中国增长率是6—7%，因此美国对全球经济增长率是占了17%。
　　再看一下欧盟，加上英国，欧盟大概是18万亿的体量，减掉英国，欧盟只有15万亿的体量，但是增长率在英国推出欧盟之后肯定会下降。因此，欧盟对全球经济的贡献率是占8%的样子，这8%相当于中国96年对全球经济增长的贡献率。
　　这样一来展现了中国对全球经济的重要性。在英国退出欧盟之后，中国政府应当会很快做出应对，来维稳国内经济和国内的情绪。
　　再看一下财政政策，中央银行会继续采取积极的财政政策，对基础设施进行投资，对社会福利进行投资。看一下货币政策，中国的货币政策应该是采取中立的状态，而不是加紧，因为退出之后意味着全球的各个央行会保持一个更加宽松的状态，而且中国的利率不会很快上升。
　　我想大家对美国的利率上升7月、9月的可能性是非常小的，也许今年我们不会看到美国的利率上升，这样一来和其他的新兴市场就有一些喘息的空间。
　　因为人们总是很担心，如果美国利率上升的话，会有更多的资金逃出新兴国家市场进入美国。但是在退出投票之后，所有的央行都必须要保持更加灵活的态度，来控制自己的货币政策，而且要更加保持宽松的政策，而不是更加加紧的政策。
　　主持人Stephen Engle：我们可以花整整一小时谈公民投票是不是一个正确的方向来决定，如此一个重要的问题，因为对不光是白的还是黑的、是还是不是的，我想讲讲全球化和英国的脱欧，我们贸易的谈判是非常复杂的一个问题，也是非常困难的问题，在英国和欧盟之间，因为有成千上万的欧盟指令都需要修订。
　　李晶：
　　我不这么认为，长期来看不会这样，近期来说，由于结果市场上是没有顾及到的，外汇市场、金融市场实际上产生了很大的反应，包括在未来的几个月汇率会降下来，但是全球化的趋势更加开放，我认为会继续。
　　我们再看看中国，这个国家13亿人口，今年2016年1亿5千万人到海外去旅游，拥抱世界，亲眼看到世界，他们做了很多很多的购物，享受他们各种各样的互联网的体验，看看中国的贸易是世界上最大的贸易量，2.3%的贸易去了英国，15%去了欧盟，当然，目前会影响近期中国的贸易。
　　主持人Stephen Engle：现在是短期的美元走强，因为市场的动荡造成的，如果他们不加息的话，美元是不是不会走强，这对中国来说就是好消息了，因为中国可以防止人民币继续贬值，防止资本外逃，因为去年已经是1万亿资本外逃，是吧？
　　李晶：
　　目前大家讲到美元和人民比的关系，中国的央行已经在2015年12月31日引进了一揽子货币政策，退出欧盟之后人民币和美元相比的确下降了1.2%，但是和欧元相比增值了，除了日元以外，所有的都走弱了，人民币也走弱了，但是跟其他10几个货币的一揽子货币相比，人民币还是比较稳定的。
　　投资者其实必须转向思维，他们不要光看美元对人民币的关系，必须看一揽子货币和人民币的关系，有13种货币，包括美元，包括欧元、英镑、日元，还有很多其他的货币。其实这是一个短期的市场反应。
　　从中期来看，我们要看中国资本的分配情况，我们要看相关的债务问题，朱部长刚刚讲到了供给侧改革，这个对中国的改革是很重要的，所以我们不要光看短期的市场反应，的确短期几天在退欧之后很动荡，但是目前最重要的局势对中长期来说就是，要增强资本的分配效率，如何更好的支持服务行业，中国如何解决自己的债务问题，中国如何在公司去杠杆、减债，让经济可以更加平衡、健康的发展。
　　主持人Stephen Engle：我在东北的沈阳做过，5年以前，正在进行初步的转型，所以有一定的难度和痛苦。我想说，表面上在中国银行体系的出问题这方面有多大比例？包括资产管理、财富管理和其他的资产负债表以外的资产、债务，还有一些其他银行，有他们自己的理财产品，你能不能说几点？
　　李晶：
　　我很高兴谈一谈银行体系的健康情况，当然中国的银行部门面对挑战，但是我们并不认为出现银行业的危机，我们不这么认为。
　　原因很简单，我们资金的来源来自于中国银行还是很安全的，存款在中国的银行体系目前有23万亿美元的人民币存款，这是最大的存款量。第二个最大的是在日本，是10万亿美元，所以200%的中国GDP是做在中国的银行系统当中。存款53%来自于家庭，45%是公司的存款，所以中国的银行依赖存款来产生资源，而不依靠批发银行的市场，这是一个重大的区别。
　　中国银行的领域和美国的银行体系，在金融危机方面完全不同。所以资金的来源安全，中国的存款不会离开我们的体系，中国仍然是这样一个国家，资本账户的控制，资本账户并没有放开，只是经常性账户放开了。
　　我们再看看银行，实际上按照全球的标准来说，银行的情况也不错，当然不良贷款越来越高，因为经济放缓。黄教授说到，我们的确还有一些行业，是在传统的日落行业，吸收了很多很多的贷款，恐怕有些贷款还不出去，这样的话他们恐怕会出现情况。
　　但是我们的储蓄率还是充足、资本充足率还是很好，我觉得中国银行能够解决他们的不良贷款率，但是我们需要一个机制，如果来应付处理这些不良贷款，把他们转出你的资产负债表，转到其他的资产公司，还是要把贷款转成股本，来进行这样的一种转换。
　　我们必须要有这样一个机制来减少我们的道德风险，如果银行和公司认为万一出现违约的话，会有人保他们出去，他们永远不会做的很好，所以我们应该有更好的纪律。
　　传统来说，中国的经济过多依靠他们的银行贷款，我们应该进一步发展股票和债务方面的资本市场。投资人，来自世界各地的投资人，应该允许他们更加自由的参与中国的资本市场，把纪律灌输进来，引入更多的治理，把这个带到中国的资本市场，我们的金融中介能够更加多元化，更多的走到一种像资本市场这样的股本和债务方面的透明市场。
　　李晶：
　　我们对全球经济的分析是这样一种两极分化的，各个不同的部位、各个不同的地区各有不同，其他的国家，比如说日本、英国和欧盟，总体会面对低增长，甚至没有增长，美国经济2%的增长率，在未来一年，有很大的区域差异和不同。
　　在各个部类，也是新经济的部类和旧经济的部类出现很多的不同，新经济通过互联网的驱动下会健康成长，而旧经济制造业需要重组。
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