安国邦：中国海外并购未来有望翻番|2016中国金融论坛|金融论坛|并购

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中国国际金融股份有限公司投资银行部执行总经理安国邦

中国国际金融股份有限公司投资银行部执行总经理安国邦
　　新浪财经讯 “2016中国金融论坛”于5月20日-21日在北京召开。中国国际金融股份有限公司投资银行部执行总经理安国邦出席并演讲。他表示，中国国际并购上涨幅度非常大和快，但这还未达到峰值。中国的并购，在未来有望翻番。
　　以下为会议实录：
　　安国邦：各位女士们先生们大家下午好。下面的演讲我主要集中在并购的趋势，并购的挑战，正如前一个演讲人所说，这是一个热门的话题，有一些数据，还有一些这个预测，我想跟大家分享，正像这张图表示的，现在全球的并购，已经从2007年，2008年危机中逐步复苏回来，中国的话现在增长速度基本上在百分之三十，那么从这个一千亿到了去年的近期的八千亿美金。
　　2006年的话，从这个百分之三到了去年的话，百分之十六，这上涨幅度非常大和快，如果你认为中国这个并购的已经达到了峰值，我想你可能错了，我认为中国的并购，在未来有望翻番。我们可以看到，截止到今天，今年并购已经是超过了去年全年的并购额，但是的话还是有一些，这里面有一些比较有意思的事情，其中包括的话，在过去几年的话，中国的并购主要集中在能源类，资源类，区域的话主要在非洲，或者拉美。
　　现在的变化趋势是，并购的话由过去的资源型，转向欧洲，转向北美，由资源型转向了科技型。未来的需求，将会发生在每个领域，每个行业，未来的并购，可能更多倾向于在研发领域，比如说像制药，这个半导体啊，这个汽车，这个高科技等等，因为上述领域的话，中国并不占优势，在这个领域全球份额还是比较低的，中国公司他们到海外去并购，他们究竟想要什么？过去的话毫无疑问，冲的是能源去的，资源能源，现在更多是高科技，还有销售渠道，他们好销售他们自己的产品。
　　此外的话，还有这个冲着品牌去得，另外要增加这个国际市场的占有率和知名度。那么下面的话，我想阐述一下，并购的这个潜在的风险，尽管这个并购的话，听起来是一个非常好的一个这个发展趋势，这张图表的话，表明是说现在并购所处的这么一个状况，状态，发现机会，识别机会，认知机会，最后的话完成交易，下面这些领域的话，是这个参与并购的人需要非常小心，非常注意的环节，标的物的选定，并不是所有标的物都是你想要的，比如说在美国，那么中国的司机在美国，可能有些领域并不受欢迎，相比之下在欧洲，在德国的话，中国的钱更受欢迎，另外的话有些公司涉及到并购的话，是上市公司，那么设计上市公司，尤其在美国，要想并购他们的资产，恐怕是这个程序上，或者法律上可能要复杂一些。
　　所以是说，在这个挑选这个标的物，也就是说在选择卖方的话，首先要非常小心，有的时候这个运作的话，整个公司的话产权并购，有的时候的话是这个公司整个整体产权一部分的市场，所以这个并购的话，还不是说一刀切的买卖，那么有的时候，中国公司的话要买的是这个资产，买资产的话，那么恐怕又是说他们要设立一个新的公司，因此的话，有的时候这个并购的话涉及到不同的国家，因此这里边把涉及到潜在的风险，恐怕还是有很多的，因此在做进调的时候要非常非常小心。有的时候这个纯粹是说买方，出的价有点过高，最后拿到他想要的东西，但是往往价格并不总是最重要的因素，在你签合同的时候，那么这个合同有的时候，合同的这个条款或者细节，有时候甚至表现出比这个价格甚至说还要重要。比如说合同条款当中你关注的价格，由于潜在的风险在里面，当你买到之后你发现风险来了，但是这个时候谁负责呢？所以要非常小心。
　　有的时候你没有必要把这个资产的话，公司全部收购，可以收购它的一部分，比如百分之七十，这样的话原来的主人，可以仍然的保留，这样的话有些遗留问题也好，或者后续问题参与，这样更有利于公司发展，所以说这个价格的话，并不是说是非常重要，或者最重要，因为这里边的话，有许多是潜在的这个风险，还有一些是潜在的价值，那么这些潜在风险和潜在价值的话，是在以后才能够体现出来。下面的话我要说一说，在这个并购的一些方面，中国的一些并购方，可能需要特别注意的，特别关注的地方。有的时候通过买方可能更关注他们有资金的实力，他们为了得到这个标的，他们更倾向于出一些高的价格，但是事实上这样对长足发展还是有一些隐患。能够拿到这个标的物和你将要出的这个价格，实际上的话，这二者要兼并考虑，同等重要，在几个方面的话还是有很多弹性的，另外在合约也好，或者收购的结构，合约的这个设立，牵涉，这个是也很关键。
　　像我刚才说的，你可以整个收购，也可以收购一部分，或者你可以收购部分资产，你也可以收购现在的流通股，你也可以收购这个将要发行的新股，你也可以签订合约，先买一部分，一年之后再买余下的部分，所以说买方在签订这个并购协议的时候，一定要记住灵活性，也就是即使你没有足够的钱，也可以留一部分，事后的话有一些预付的方案，甚至还有一些其他活动的空间。另外一个在签订并购协议的时候，如何保护自己，这也是买方需要关注得，并购协议，不管是并购公司也好，还是并购公司的这个股份也好，还是资产，还有相应的很多其他的协议，比如说是股东协议呀，或者说是这个包括相关的这个公司等，还有其他的一些协议。
　　比如说，如果你买了公司，这个公司有很多债务，那你恐怕还要跟公司债务方要进行沟通，如果你要买公司的资产，那么公司资产你恐怕还要写进协议当中，那么由这个卖方帮助你把这个资产的话，能够协助你到这个资产运营到位，比如说你买了一个机器设备，或者一个大型项目，你自己不知道如何运营，这就需要卖方来协助，因此的话，要是这个最后这个协议签订，还有许多这个其他的条款都必须要考虑周全，最终才是一个比较好的并购协议。因此我们所说的并购并不仅仅是一个并购协议，与之相关的恐怕有很多这个协议比如说主协议，附属协议，这么协议都跟价值评估，跟这个最后的话，跟这个一个是价值评估，一个是风险，都是密切相关的。
　　这些协议的话，至少要完成，没有个三十六个月的话，这个是不太现实的，因此的话，再次强调这些协议的话，非常非常重要，即使你犯了一个小小的错误，半年之后才发现，那么你前期的努力全部都白费，因此的话，你得需要有这个顾问，比如说好的专家呀，或者说是律师，那么因此的话，那么你经过了将近是6个月的这个辛苦的工作，那么最后的话，完美无缺，那么你会感觉到非常轻松，非常高兴，即使是这样，你不要高兴得太早，因为的话这个协议的话，未必是最终完成，因为往往签订协议之后，还得需要有关方面的批准，不论是在国外还是在中国，有些国家的话，对于外国人收购他们的公司或者资产格外小心，比如像美国，或者说澳大利亚。
　　因此尽管是到了最后一步，比如说某国政府也好，或者相关部门是否批准不批准，但是这一点应该在六个月之前就要事先考虑的，也就是在你考虑并购之前就要先考虑这一点，那么尽管现在的话，中国的并购量已经是相当大了，但是我认为的话，这仅仅是个开始，尽管的话，充满了机会，但是如果要是说不小心，或者说工作不到位，那么还是后患无穷，乐观的讲，我对中国并购发展的话还是抱有更大的期望，特别是在未来的话，在高科技领域，在研发，医疗卫生等等行业，谢谢各位。
　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。
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