神州专车要来新三板 为何成立1年就估值300亿？

橘梨

　　来源：梧桐树微信公众号
　　4月12日，神州专车的运营主体神州优车股份有限公司正式递交了新三板挂牌申请。相比外界喧嚣，手握滴滴股权的阿里为何要转投神州专车、又为何转出全部股份？资本市场或许更好奇的是：成立仅一年的神州专车近300亿的估值，究竟从何而来？
　　一旦挂牌成功，新三板又将迎来一大霸主。
　　4月12日，神州专车的运营主体神州优车股份有限公司正式递交了新三板挂牌申请。陆正耀在同一天首次以神州优车董事长兼CEO的身份亮相北京媒体沟通会。关于神州专车近期发展的一系列疑问和思路，随之解开。
　　阿里到底投资没？
　　这是从媒体到投资者都绕不开的一个话题。
　　3月底曾有传言称，阿里巴巴已经完成对神州优车近30亿元的战略投资，持股9.8%，但阿里巴巴对此未置可否，仅表示与滴滴出行合作密切而愉快，将继续支持滴滴出行的发展。
　　紧接，4月11日，神州专车官方宣布与阿里巴巴达成战略合作协议，阿里对此予以确认，双方将逐步在汽车电商、大数据营销、云计算应用、高精地图及出行大数据、智能汽车等各方面推进战略合作。
　　但微妙的是，未否认投资传闻的阿里、神州双方均正式对外表示：阿里不持有神州优车股权。
　　这中间究竟发生了什么？
　　是顾忌滴滴，还是安抚神州？
　　陆正耀4月12日首次开口披露细节称：
　　今年2月29日，神州专车进行了新一轮36.8亿元的融资，阿里巴巴确实通过境内的“阿里巴巴（中国）网络技术有限公司”和境外的“阿里巴巴网络中国有限公司”两个主体分别向神州优车投资了14亿元，共计28亿元，约占公司股份比例的9.8%。
　　投前公司估值是250亿人民币，投资后估值287亿人民币。
　　但因某些原因，阿里在4月1日又分别将所持股份全部转让给了云锋投资和云岭投资。
　　以下是股份变动情况：

神州专车要来新三板 为何成立1年就估值300亿？

神州专车要来新三板 为何成立1年就估值300亿？

　　马云爸爸到底搞什么鬼？
　　对于阿里转让股份的原因，众说纷纭。
　　坊间流传甚广的一个桥段是，在3月底传出阿里入股神州专车的消息后，滴滴出行总裁柳青亲赴阿里总部杭州，对阿里作为滴滴出行的股东却投资其他互联网租车平台提出异议。虽然滴滴对外否认了这个说法。
　　陆正耀则表示：“建议去问阿里巴巴。”
　　有媒体向陆正耀问及两家接手机构的关系，他给出的解释是：“这个变更是阿里投完了以后，他们提出来要变更给这两个公司，境外的部分变更给云锋投资，境内的部分变更给云岭投资，这是两家都是他们找的，不是我们找的，跟公司、跟我、跟公司的团队是没有关系的。”
　　不过，总的来说，明眼人都能看出，这次融资依然难逃和阿里有关。毕竟，马云就是云锋基金的创始人。更多分析也随之倾向认为，阿里转让股份的真正原因是介于阿里还是滴滴快的的股东，受到禁业协议的限制。
　　至于手持滴滴股份的阿里为什么还要去投资神州专车？这又是另外一个有趣的话题了。
　　都知道滴滴背后最早的股东是阿里的劲敌腾讯，身为快的股东的阿里是因为滴滴快的合并才成为滴滴的股东。那么，合并后的快的到底活得怎样？我们来看一组数据：

神州专车要来新三板 为何成立1年就估值300亿？

　　从上图可知，快的相比滴滴不仅在体量上已相差甚远，且增速直线下滑：3月份快的月活仅297.7万、下降82.3%；日活23.5万、下降85%。
　　所以，你懂的。
　　先不论那些质疑说神州模式和亏损出现重大问题导致阿里撤退的。
　　在BAT现有“互联网+汽车”格局里，百度、腾讯都分别重兵把守着Uber和滴滴，乐视也已经控股易到。阿里的危机感可想而知。
　　何况，2016年C2C互联网出行的政策风险仍然不明，补贴仍是无底洞。坚持B2C模式的神州专车一方面政策风险最小，也相对跳出了补贴泥潭。作为投资人，在滴滴内部相对腾讯又处于颓势的阿里活动心思纯属正常反应吧。
　　而此举更可谓一箭双雕。既妥妥向滴滴腾讯暗刷了一把存在感，又吊着神州专车，怎么都不算亏。也只能说：阿里，算你狠。
　　为什么估值能近300亿？
　　快的的颓势和BAT出行竞争的升级，是阿里转身神州专车的原因之一，但仍不是全部。
　　神州优车之所以能够在成立短短一年时间里成为投资界的“香馍馍”，估值近300亿，除了大家都能看到的专车出行本身市场的前景：

神州专车要来新三板 为何成立1年就估值300亿？

　　更重要还在于陆正耀一手打造的“租车+专车+二手车”B2C汽车共享商业模式，进而辐射整个出行和汽车产业链。
　　这里面包含两层重点：汽车全产业链、以及BC2差异化模式经营。
　　▲先说汽车全产业链：
　　这绝对堪称神州系市值管理的精妙之处。
　　根据神州租车（0699.HK）今年3月中旬最新的股权重组公告，神州优车已经成为神州租车第一大股东。“租车+专车”业务更加高度协同。
　　而以短租自驾为主营业务的神州租车，凭借自身庞大的已近10万辆的车队规模和管理，已经成为一个汽车生态圈的缔造者。
　　从现有架构看，除了专车业务，神州优车旗下的控股子公司也已经将触角伸向了租车、二手车、闪贷、神州买卖车等汽车全产业链。产业闭环基本形成。

神州专车要来新三板 为何成立1年就估值300亿？

　　圈子同时还在扩大↓↓↓

神州专车要来新三板 为何成立1年就估值300亿？

　　正如神州优车描述的公司战略和愿景：
　　神州优车将会深度聚焦出行和汽车领域的全产业链和人车生态圈，通过业务运营和资本运作相结合的手段，深耕行业。
　　公司的业务包括了现有的出行板块、电商板块和未来即将开展的其他业务板块。

神州专车要来新三板 为何成立1年就估值300亿？

　　注：资料来源神州优车公司战略解读
　　这对阿里是个极大的诱惑。
　　这也是为什么阿里战略合作神州专车，会强调双方将发挥在各自领域的产业、技术及生态优势，在“互联网+汽车”领域进行全方位的战略合作，致力于重塑相关产业链及生态体系。而绝不仅仅只是局限互联网出行。
　　相关数据显示，2015年，汽车类零售额已达3.6万亿元，占GDP总额的5%；2015年中国汽车后市场规模已达8000亿元。神州优车未来极有可能切入汽车金融、汽车保险、车联网、智能汽车等，这其中的空间，可想而知。
　　此外，值得一提的是，神州优车接下来首先将在汽车电商板块投入不低于100亿元人民币，并将在该板块引进一家线上资源丰富的战略合作伙伴。“有可能是阿里，也有可能不是阿里。”陆正耀再次卖了一个关子。
　　▲再来说B2C商业模式：
　　陆正耀坚信B2C才是中国出行领域唯一靠谱的共享商业模式。他的判断主要基于B2C与C2C在成本结构和盈利模式上的不同。

神州专车要来新三板 为何成立1年就估值300亿？

　　注：资料来源神州优车公司战略解读
　　先不论对C2C的评价是否准确，但至少在B2C模式上，从成功打造神州租车港股上市到现在的持续盈利，老陆还是有一定发言权。
　　并且，据陆正耀对媒体表示，神州专车“已经走出补贴泥坑”。相比其他平台“充100返100”、或者低至五六折的花样促销，神州专车优惠活动确实已经较长时间只保持在充“100返20”的尺度。
　　也正因如此，陆认为，神州专车已经靠市场体验留下口碑，现有的留存率能体现真正的客户需求，即便再价格战，也可以收到出租车20%以上的溢价。
　　根据国际市场调研公司罗兰贝格的数据，在对应出租车溢价20%以上的专车市场，2015年神州专车占据了国内40%的市场份额。
　　反观现有C2C模式，陆正耀反问：“疯狂烧钱模式终会烧完，大潮退去的一天，真正的客户需求在哪里？” 细想之，不无道理。至少C2C的现有规模基数里，不排除仍有大量因低价补贴而存在的泡沫。
　　核心团队搭建完毕
　　根据神州租车最新公告，陆正耀辞去神州租车行政总裁职务，调职为非执行董事、继续担任神州租车主席。
　　对于职务的调整，陆正耀认为，神州租车已经是港股上市公司，更多希望专注于利润、本职工作和增长。并且租车业务已经处在相对稳定增长期，凭借现有团队行业里的经验足以引导公司实现战略目标。而神州优车还有很多创新需要去实践。他的个人重心也将全部转至神州优车。
　　至此，神州优车核心管理团队已经全部搭建完毕。多数都是神州租车的创始成员。老陆重金挖来的原美国华平投资集团亚太区总裁黎辉，重量级更是一点不亚于滴滴的柳青。

神州专车要来新三板 为何成立1年就估值300亿？

　　万事俱备。神州专车市场业绩是否能如老陆所愿在第三季度实现盈利，我们拭目以待。