大摩维持携程股票增持评级

致我们逝去的梦

大摩维持携程股票增持评级

　　新浪科技讯 北京时间1月13日晚间消息，摩根士丹利今日发布投资报告，维持携程股票(Nasdaq:CTRP)“增持”评级。
　　以下为报告内容摘要：
　　收购去哪儿少数股权：携程周二宣布，将通过数家非美国投资实体的有限合伙资本来进行特定的投资。该交易涉及大约13亿美元现金，以及发行约540万股新股。上述投资实体“将通过私下协商交易，从去哪儿股东手中收购后者的少数股权。携程网将使用现金或公司的普通股完成收购。携程并未公布投资实体的名称和换股价格条款。
　　通过百度交易，以及向去哪儿员工发行股票，携程目前已拥有去哪儿约60%的股权。周二宣布的新交易完成后，携程将绝对控股去哪儿。由于将通过私下协商交易，携程并未公布具体的换股价格条款。但公司表示，兑换率将远低于去哪儿员工的兑换率，后者为1：1.45。
　　稀释后股票数量：此次即将发行的540万股新股，加上之前向百度和去哪儿员工发行的股票，以及其他形式股票，使得携程股票数量达到约7360万股。
　　对携程的影响：携程可能会在今年第一季度整合去哪儿，这将显著影响携程的利润。与去年第三季度相比，股票总数增长约10%。我们认为，利润下滑和股票稀释可能影响携程短期内估值。
　　对去哪儿影响：这笔交易再次证明，去哪儿作为一家独立公司的地位日渐衰弱。
　　估值：我们继续维持携程股票“增持”评级。(李明)